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《大行》大摩下调部分内房股目标价 料行业第二季仍受压
2026-04-09 10:08:54 大摩发表报告指，内房发展商对物业市场前景整体仍持审慎态度，但部分内房国企预计从2026年起，毛利率及盈利将逐步复苏，主要受惠於发展物业利润率改善以及租金收入稳健增长。 该行指，内房主要发展商2025年业绩表现疲弱，符合市场预期。核心盈利按年平均下跌29%，主要受收入按年下降11%，以及发展毛利率收窄1.1个百分点所拖累，导致行业ROE仅为0.6%。行业流动性风险现阶段已大致缓解，发展商普遍减债，且现金覆盖比率保持稳定，但个别公司之间仍存在明显分化。 国企内房继续跑赢大市，录得较强的盈利表现、较高的毛利率，以及更健康的资产负债表。 该行指1月底已预计在情绪推动的反弹後，行业将出现回落。2026年第二季，行业表现或仍跑输大市，因为楼价再度转弱将进一步影响市场情绪。依然看好华润置地(01109.HK)及新城发展A股(601155.SS)及建发国际(01908.HK)。同时维持对绿城中国(03900.HK)、万科A(000002.SZ)及金地集团(600383.SS)的悲观看法。 大摩并下调部分内房目标价，现表列如下： 公司?评级?目标价 招商蛇口(001979.SZ)?与大市同步?8.31元人币-〉7.03元人币 金地集团(600383.SH)?减持?2.12元人币-〉1.1元人币 龙湖(00960.HK)?与大市同步?8.2港元-〉8港元 万科A股(000002.SZ)?减持?2.7元人币-〉2.15元人币 万科H股(02202.HK)?与大市同步?3港元-〉2.45港元 (ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |