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《大行》瑞银：润啤(00291.HK)啤酒业务具韧性 派息比率轻微改善 目标价微降至31.34元
2026-03-24 09:56:12 瑞银发表研究报告指出，华润啤酒(00291.HK)2025年全年业绩表现逊预期，期内收入录得379.85亿元人民币(下同)，按年跌1.7%，逊该行预测；经常性EBITDA为91.1亿元，按年跌1.5%，同逊该行预期。但啤酒业务表现亮眼，销量增长1.4%。惟白酒业务继续成拖累，下半年EBITDA下降89.5%，认为主要是由於行业渠道普遍去库存所致。去年度总派息按年增约34%至每股1.021元，撇除白酒业务商誉减值後，集团派息比率轻微改善至53%。 该行料市场对华润啤酒业绩反应负面，主要由於啤酒均价下跌及下半年白酒利润急挫，导致EBITDA逊预期。该行微调盈利预测，目标价由32.46港元降至31.34港元，对应2026年预测市盈率约14倍或企业价值倍数(EV/EBITDA)约8.5倍，维持「买入」评级，认为其啤酒业务表现具韧性，且现时估值低迷。(hc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |