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《大行》美银证券：若贸易战不再升级 市场对关税风险担忧将远低於今年3、4月
2025-10-14 10:54:14 美银证券发表报告指，美国总统特朗普上周五(10日)宣布，自11月1日起，美国将对中国进口商品加徵100%的关税。此举是对中国可能限制稀土出口以及其他已宣布的贸易政策变化的回应。美国还可能对关键软件实施新的出口管制，并考虑对飞机及零部件对华出口施加进一步限制。 该行认为，只要贸易紧张局势不进一步升级，市场对关税风险的担忧将远低於今年3月/4月，但仍重新审视日益加剧的关税问题对互联网股票情绪的潜在影响。总体而言，该行认为受关税情绪风险影响最大的子行业，按风险程度从高到低依次为电子商务、线上媒体、旅游业、零工经济(Gig Economy)。 对於电子商务，中国商品关税的提高可能推高商品价格，增加必需品的支出，可能挤压高利润率的非必需品销售。相较於许多第一方市场，进口比例较低、像eBay这样的第三方市场处於更有利地位，但所有市场都面临一定程度的非必需品风险。对於线上媒体，关税不确定性可能使广告主对来自中国主要进口品类(依次为电子产品、家具、玩具和运动器材、服装)未来收入流感到担忧，从而减少营销投资，该行认为谷歌和Meta(META.US)等大型平台相对更有优势。(ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |