高盛发表报告指，内险股自3月初以来表现跑嬴恒生指数和沪深300指数，尽管2024财年及2025年第一季度业绩喜忧参半，该行认为股价表现主要受资金流动因素驱动，包括潜在的内地共同基金重新平衡，以及对A股市场包括保险资金流入增加的预期。
然而，该行指，目前大多数保险公司股票的市账率已达到或超过其3年历史平均值加一个标准差，因此认为短期风险偏向下行，因为基本面挑战依然存在，第一是长期债券收益率低迷，自2024年12月低点以来几乎未变，对净资产值和偿付能力构成阻力；第二是由於今年以来股市表现较平淡，净投资收益率和总投资收益率可能按年下降；需求疲软迹象明显，第一季度大多数人寿保险公司的代理销售按年下降。
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报告指，近几个月来，内险股在股东回报方面有明显改善，多家保险公司宣布稳定或逐步提高股息的目标，并正在考虑或已提出股票回购计划。这与政府提升国企估值的目标一致，预计更多保险公司将宣布改善或稳定股东回报的措施。在该行覆盖的内险公司中，该行认为国寿(02628.HK) -0.020 (-0.125%) 沽空 $4.55千万; 比率 17.811% 强劲的资产负债表与其当前低派息比率存在最大错配；财险(02328.HK) -0.220 (-1.442%) 沽空 $3.00千万; 比率 13.176% 凭藉2024财年估计的470亿元人民币超额资本，最有能力提高股东回报。
高盛将覆盖内险公司的2025财年每股盈利预测上调3至46%，对中国财险评级从「中性」上调至「买入」，目标价由12.9元升至16.1元，并维持国寿和平安(02318.HK) +0.250 (+0.546%) 沽空 $8.47千万; 比率 14.749% 的「买入」评级，将目国寿目标价由16.5元升至17.5元，将中国平安目标价由49元升至51元。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-29 12:25。)
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