<汇港通讯> 野村证券中国首席分析师陆挺表示,尽管近期经济增长放缓,境内股市仍急升至10年来最高水准。光是股市繁荣就能改善经济成长前景吗？理论上,股市上涨可以透过降低企业融资成本、增强家庭财富效应和增加财政收入来促进经济成长。然而,股市投资和投机可能会挤占家庭在耐用品和房地产方面的支出,可能将信贷从实体经济转移到股市投机,如果散户投资者过度沉迷於股票交易,甚至可能降低工作场所的生产力。最後,股指大幅上涨造成股市泡沫爆破无疑会对经济造成不利影响,尤其是高杠杆的情况。
他称,回顾2014-2015年经济繁荣时期的主要经济指标,包括生产、投资、消费和房地产,显示股市上涨对中国实体经济的提振作用可能有限。
陆挺表示,股市上涨最终能否拯救中国仍在下滑的房地产产业？在2015年中股市见顶之前,房地产市场确实出现了温和复苏,但复苏主要集中在顶级金融中心,这些城市从2015年上半年的股市泡沫中获益匪浅。此外,大家需要记住,2014-2015年的繁荣时期恰逢一系列房地产刺激措施,这些措施对当时的房地产复苏更为重要。
尽管2021年中以来房价暴跌,但中国家庭资产仍以房地产为主,这意味著股价上涨带来的财富效应有限。这可以解释为甚么股市繁荣带来的财富效应可能有限。
由於经纪佣金大幅下降、金融业普遍降薪以及 IPO 冻结,此次金融从业人员的收入增长可能远低於10年前的股市繁荣时期。(BC)
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