1. 6月4日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.15%，標普500指數期貨漲0.17%，納指期貨漲0.14%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.59%，英國富時100指數漲0.12%，法國CAC40指數漲0.55%，歐洲斯托克50指數漲0.46%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.06%，報63.45美元/桶。布倫特原油漲0.08%，報65.68美元/桶。

市場消息

美國經濟展現“抗關税”韌性 非農前夕市場波瀾不驚。期權交易商普遍預期，在週五美國非農就業報告公佈後，標普500指數或將創下數月來最小波動幅度。這一現象凸顯出，近期一系列超預期的經濟數據有效緩解了投資者對特朗普政府關税政策衝擊經濟的憂慮。

標普500指數逼近歷史高點，經濟學家警告就業數據或成轉折點。儘管關税局勢混亂以及美國聯邦赤字飆升引發債市恐慌，美國股市卻依舊強勁上漲。標普500指數在過去一個月內大漲6.3%，創下自1990年以來5月份的最佳表現，距離歷史高點僅一步之遙。據美國銀行的數據，這輪反彈主要得益於科技巨頭的亮眼表現。在過去七週經歷了諸多擔憂之後，標普500指數年初至今已轉為上漲，截至週二收盤年內上漲1.74%，較4月初低點反彈19.8%。儘管市場情緒高漲，經濟學家們警告稱，這種樂觀或將遭遇現實的衝擊，尤其是來自勞動力市場的潛在疲軟。消費支出是美國經濟增長的核心動力，而就業市場的變化則直接影響消費者信心與支出水平。

特朗普簽署命令將進口鋼鋁關税提高至50%，6月4日生效。美國總統特朗普於當地時間週二簽署了一項命令，將進口鋼鐵和鋁及其衍生製品的關税從25%提高至50%。該關税政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。據悉，該命令指出，此前的25%鋼鋁關税“尚未使國內產業能夠發展並維持滿足其持續健康和國防需求所需的產能利用率”。該命令稱：“提高先前徵收的關税將為這些產業提供更大的支持，並減少或消除鋼鐵、鋁及其衍生產品的進口對國家安全構成的威脅。”與此同時，根據該命令，美國從英國進口的鋼鋁關税仍將維持在25%。

特朗普關税暫緩同時設限，英國獲五週窗口期談判鋼鐵協議。英國正面臨新的五週期限，以敲定與美國的貿易協議。此前，美國總統特朗普免除了對英國鋼鐵和鋁出口加徵的關税，使其免於現有關税翻倍。英國獲得了豁免，避免了50%的高額關税，同時雙方正在就特朗普和英國首相斯塔默上月宣佈的關税減免協議的細節進行談判。但白宮宣佈實施新税率的公告中保留了將這一税率適用於英國鋼鐵和鋁的可能性，前提是總統認為英國未遵守協議。這一結果意味着，英國仍面臨其最親密盟友加徵關税的威脅，儘管它正努力按照特朗普和斯塔默達成的協議取消此前25%的關税。

美國財政部祭出“QE替代方案”，百億美債回購創紀錄。4月14日，當“特朗普解放日”後美債收益率狂飆之際，市場猜測外國可能在拋售美債維穩本幣匯率，加之2萬億美元基差交易平倉的連鎖反應，美國財政部長貝森特現身彭博電視安撫市場。訪談中他透露每週與美聯儲主席鮑威爾共進早餐，更撂下狠話：“若美聯儲不作為，我將親自出手。”手握“政策工具箱”的財政部，其殺手鐗正是“擴大美債回購”(變相量化寬鬆託市)。六週後的今天，面對30年期美債收益率逼向5%的危險水位，坐視不管的美聯儲終於逼出了財政部的大動作。

馬斯克怒批特朗普税改法案，稱其為“令人作嘔的浪費”。在上週還與美國總統特朗普一同出現在橢圓形辦公室，熱情參加記者會的馬斯克，本週突然“變臉”。這位世界首富週二在社交平台X上，強烈抨擊特朗普正推動的税改與支出法案，稱其為“可恥的怪物”、“令人作嘔的浪費”，甚至點名批評支持法案的議員“你們知道自己做錯了”。這項被特朗普稱為“One
Big Beautiful Bill”的議案，正處於參議院審議階段。馬斯克的公開反對，給國會共和黨內本就不安的保守派增添了籌碼。來自猶他州的共和黨參議員Mike
Lee在社交媒體上呼籲“讓這項法案變得更好”。

美國信用卡手續費之爭阻礙穩定幣法案推進。美國零售商及其在參議院的同盟者試圖強制要求信用卡處理業務與Visa(V.US)      和萬事達(MA.US)      展開競爭，這一舉動使得旨在迅速通過由加密貨幣行業和特朗普支持的穩定幣法案的努力變得複雜起來。堪薩斯州共和黨人羅傑·馬歇爾提出了這項修正案，該修正案得到了伊利諾伊州民主黨人迪克·德賓的支持。迪賓此前曾領導過一項成功的跨黨派行動，旨在降低借記卡費用。這項信用卡競爭措施在副總統傑德·萬斯擔任參議員期間也得到了支持，當時他還是其他具有民粹主義傾向的共和黨人之一。

個股消息

慧與科技(HPE.US)      Q2業績超預期，關税陰霾有望削弱。慧與科技第二財季營收、業績超預期，並表示預計今年關税對其業務的影響將有所減輕。這家總部位於德州的公司在聲明中稱，第二財季銷售額同比增長6%至76.3億美元，高於分析師平均預期的74.6億美元，調整後每股收益為38美分，高於分析師平均預期的33美分。首席執行官安東尼奧・內裏(Antonio
Neri)在採訪中表示，關税對公司利潤的影響預計將更為温和，全年調整後利潤受關税負面影響預計為每股4美分，低於此前預期的7美分。公司同時上調了全年盈利指引，預計每股收益為1.78-1.90美元(原指引下限為1.70美元)，高於市場預期的1.80美元。

嘉銀科技(JFIN.US)      一季度實現營收17.8億，同比增長20.4%。嘉銀科技一季度公司實現貸款撮合交易量約356億元，同比增長約58.2%，實現營收約17.76億元，淨利潤約5.4億元。在股東回報方面，3月公司更新了派息政策，將派息比例由不低於上一財年税後淨利潤的15%，提升至30%左右。5月董事會已批准每ADS 0.8美元的派息計劃，派息金額相比去年增長約60%;在回購計劃方面，現行的股票回購計劃上限為3000萬美元，董事會批准將其有效期延長至2026年6月12日。

美元樹(DLTR.US)      Q1營收同比增長5.4%至46億美元，Q2調整後每股收益將同比銳減50%。美元樹發佈業績預警，儘管一季度營收同比增長5.4%至46億美元，同店銷售額超預期增長5.4%，但受關税成本攀升及消費環境承壓影響，公司預計二季度調整後每股收益將同比銳減50%。儘管關税壓力顯著，美元樹維持全年淨銷售額預期不變，並上調持續經營業務每股收益預期。公司透露，其直接進口產品中約六成來自中國(特朗普政府加徵關税重點目標)，但通過供應鏈優化已緩解大部分增量成本壓力。CEO邁克·克里登強調，歷史經驗表明公司在經濟波動期更具韌性，當前市場變化正轉化為擴張機遇。

網絡安全巨頭CrowdStrike(CRWD.US)      Q2營收預測不及預期。CrowdStrike
第一季度業績，由於披露的第二季度營收預測低於市場預期，其股價大幅下挫。公司在聲明中稱，Q2銷售預期最高達到11.5億美元，低於分析師平均預測的11.6億美元。根據聲明，在截至4月30日的財年第一季度，這家總部位於奧斯汀的公司營收達11億美元，與分析師預期一致，同比增長近20%，但淨虧損達1.102億美元，每股盈利為44美分，而去年同期淨利潤為4280萬美元，每股盈利為17美分。調整後每股收益為73美分，超出市場平均預期的65美分。銷售與營銷、研發及管理成本上升，部分歸因於去年夏季的大規模軟件宕機事件。

超越微軟(MSFT.US)      !英偉達(NVDA.US)      重回全球市值第一。週二美股收盤後，英偉達市值超越微軟，重奪全球市值最高上市公司頭銜。數據顯示，週二收盤時，英偉達市值為3.446萬億美元，高於微軟的3.441萬億美元。英偉達並非首次坐上全球市值最高上市公司的寶座。自去年
6
月以來，英偉達與蘋果(AAPL.US)      和微軟一直在市值排名榜首交替領先。英偉達上一次成為市值最高的公司是在1月24日。在過去幾年裏，人工智能熱潮推動了英偉達的收入飆升，該公司的GPU推動全球數據中心和生成人工智能崛起的核心。數據顯示，英偉達股價在過去五年裏飆升了近1500%，過去12個月的漲幅為22%。

連續八月下滑！特斯拉(TSLA.US)      中國5月批發銷量同比下降15%至61662輛。5月特斯拉中國製造電動汽車銷量同比下降15%，共計銷售61662輛。該統計涵蓋上海超級工廠生產的Model 3和Model Y車型的國內銷量及出口量。這已是特斯拉在這個全球最大汽車市場連續第八個月出現同比銷量下滑。不過相較4月，其國產Model 3/Y的交付量環比微增5.5%。特斯拉在歐洲市場表現更為糟糕，其中5月英國新車銷量暴跌逾45%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:15：美國5月ADP就業人數變動(萬)。

北京時間21:45：美國5月SPGI服務業PMI終值。

北京時間22:00：美國5月ISM非製造業PMI。

北京時間22:30：美國截至5月30日當週EIA原油庫存變動(萬桶)。

北京時間20:30：2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、美聯儲理事麗莎·庫克出席“美聯儲傾聽”的活動。

次日北京時間凌晨02:00：美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。

待定 美國財長貝森特主持金融穩定監管委員會(FSOC)會議。

業績預告

週四盤前：摯文集團(MOMO.US)