智通財經獲悉，沃爾瑪(WMT.US)      公佈了第一季度財務業績。沃爾瑪Q1營收同比增長6%至1615億美元，較市場預期高33.6億美元。非GAAP每股收益(EPS)為0.6美元，同比增長22.4%，較市場該預期高0.08美元。

由於毛利率的提高和會員收入的增長，沃爾瑪的綜合營業利潤增長了9.6%，調整後營業利潤增長了13.7%。毛利潤上升42個基點，至銷售額的24.1%。沃爾瑪的淨利潤躍升至51億美元，合每股63美分，上年同期為16.7億美元，合每股21美分。

沃爾瑪週四公佈的季度收益和營收超過預期，沃爾瑪再次實現季度銷售增長，並表示目前預計全年銷售情況將略好於計劃，因為這家大型零售商吸引了對價格敏感的消費者，贏得了更多高收入購物者的青睞，他們在尋找必需品和折扣。這家折扣店還在電子商務領域取得了顯著增長，廣告等新業務推動了利潤增長。

展望未來，沃爾瑪預計第二季度營收將增長3.5%至4.5%，經營利潤將增長3%至4.5%，調整後EPS將為0.62至0.65美元。對於全年業績，沃爾瑪目前預計，2025年調整後EPS將處於或者略高於此前指引的頂端(此前指引區間為2.23美元至2.37美元)，高於市場預期的2.37美元;同樣預計2025年營收增速將處於或者略高於此前指引的頂端(此前指引區間為3%至4%)，市場預期為4.31%。

高收入消費者持續流入，沃爾瑪銷售獲提振

對於沃爾瑪最大的市場，截至4月26日的季度，沃爾瑪美國同店銷售額增長3.8%，高於華爾街的預期。隨着通脹的緩解，交易價格持平，但交易數量比一年前增長了3.8%。此外，高收入家庭也推動了該公司的大部分增長。進而推動沃爾瑪美國銷售額同比增長4.8%至1087億美元。

山姆會員店的同店銷售額增長了4.4%，交易量增長了5.4%。值得注意的是，山姆會員店在本季度在雜貨市場獲得了份額。其次，這家零售巨頭的國際銷售額同比增長10.7%，至298億美元。

Rainey週四在接受採訪時表示，銷售增長受到流量和銷量增長的推動。Rainey稱：“我們看到顧客紛紛轉向沃爾瑪。”——他指的是高收入家庭，他們是幾乎所有品類市場份額上漲的最大推動力。

雜貨業務一直在推動沃爾瑪的增長，儘管普通商品業務的增長滯後。由於對通脹和就業市場的擔憂，美國5月初消費者信心降至六個月低點，而4月零售銷售停滯不前。不過，衡量核心通脹的核心CPI在4月份出現了幾個月來的首次降温，這對美聯儲打算在今年開始降息的官員來説是個好兆頭。

作為美國最大的零售商和私營僱主，沃爾瑪經常被視為美國經濟的風向標。然而，在通脹期間，它的表現總體上要好於其他零售商，因為它銷售雜貨等主要商品，並享有以價值為導向的聲譽，適合在通脹與高利率背景下節省開支的消費者購買便宜的必需品。

消費者優先購買必需品，而非大宗非必需品，這削弱了家得寶(HD.US)      和塔吉特(TGT.US)      等競爭對手的銷售。隨着高收入消費者降低消費或尋找優惠，沃爾瑪推出更多折扣、新產品和改造門店的決定正使其受益。Rainey指出，低收入消費者在沃爾瑪的購買模式與此類似，他們購買的食品雜貨和其他必需品比一般非必需商品更多。

Rainey在接受採訪時説，推動沃爾瑪食品雜貨業務增長的因素之一是，在家做飯和在餐館買菜的價格差距越來越大。例如，喜達屋表示，第一季度，約有40%至45%的客人外出就餐的頻率降低了，而當他們外出就餐時，他們“會比過去更精打細算，找到我們的促銷優惠之類的東西”。

Telsey Advisory Group上週在一份報告中預計，由於通脹壓力，高收入消費者在沃爾瑪商店的消費增加，該零售巨頭將在第一財季取得穩健的業績。分析師們寫道:“沃爾瑪也應該從降價中受益，因為低收入消費者繼續購買物有所值的商品和自有品牌，而高收入消費者在沃爾瑪花更多錢尋求物有所值。”

與此同時，阿爾迪最近宣佈，將在勞動節期間削減250多種商品的價格，以幫助消費者應對“頑固的通貨膨脹”。麥當勞(MCD.US)      首席執行官Chris Kempczinski在上個月的財報電話會議上也告訴分析師，由於通貨膨脹，"消費者在如何消費方面肯定非常挑剔"。

電商業務持續興起，非零售業務發力

其中，沃爾瑪電子商務持續興起，電子商務是一個很大的推動力：沃爾瑪美國電商銷售額在同一時期增長了22%，全球電子商務銷售額增長了21%，主要是由商店完成的提貨和配送等。沃爾瑪配送業務在數量上首次超過了實體店的提貨業務。

沃爾瑪首席財務官John David Rainey評論稱，沃爾瑪繼續擴大其電子商務業務，在過去12個月裏，當日或次日送達的商品出貨量約為44億件。其中約44%的訂單在下單後不到四個小時內就送到了客户手中。相比之下，亞馬遜公司(AMZN.US)      上個月説，它在2023年通過當日或次日送達的方式向Prime會員運送了40多億件商品。

沃爾瑪還在投資非零售業務，包括廣告業務，這些業務的增長速度和利潤率都高於核心業務，同時退出醫療診所等成本高昂的領域。包括“沃爾瑪+”會員計劃在內的新業務線推動了該公司本季度的營業收入增長。廣告等新業務推動了利潤增長，全球廣告業務銷售額增長了24%，其中美國的Walmart Connect增長了26%。

降本增效，庫存下降

Rainey還表示，該公司還一直專注於降低成本，並指出，隨着疫情後供應正常化，美國本季度庫存水平下降4.2%。總的來看，沃爾瑪全球庫存下降2.7%，其中包括美國庫存下降4.2%，庫存水平健康。沃爾瑪的庫存水平從一年前的570億美元降至554億美元。

本週早些時候，沃爾瑪宣佈計劃關閉較小的辦公室，並解僱數百名仍然在家工作或無法搬到更大的辦公中心的員工。大多數搬遷地點將會在這家零售巨頭位於阿肯色州本頓維爾的公司總部，沃爾瑪正在那裏建設一個佔地350英畝的園區。一些員工將能夠在舊金山灣區或新澤西州霍博肯的辦公室工作。Rainey表示，最近的搬遷是為了讓員工一起工作，大部分的調整將在今年第三季度完成。Rainey稱：“像許多公司一樣，我們在過去幾年裏放鬆了這些政策，我們認為重新團結起來很重要。我們看到了這樣做的好處。”

截至發稿，沃爾瑪股價在美股盤前上漲了5%。截至週三收盤，該股今年迄今已累計上漲14%，超過了標普500指數11%的漲幅。