美銀證券表示，百度(09888.HK) -3.450 (-4.007%) 沽空 $3.74億; 比率 43.581% 核心業務2025年第一季度收入為255億元人民幣，按年增長7%，超出市場預期，主要受雲業務強勁增長推動，雲業務按年增長從第四季度的26%加速至42%。核心廣告收入下降6%，符合預期。調整後經營利潤為49億元人民幣，超出預期，得益於研發費用降低。雲業務增長受人工智能需求激增，以及百度以極具競爭力的價格提供行業領先的模型和AI解決方案推動。無人駕駛出租車(Robotaxi)業務在中國大陸已實現100%全無人駕駛，正在擴展至多個海外市場，並推出輕資產合作模式。公司在第一季度將回購金額增至4.45億美元，管理層預計將保持相似步伐，這可能意味著以當前市值計算的年化收益率約6%。
美銀證券指，百度正在加速其人工智能研究成果的滲透率，4月份已躍升至35%，該行認為到第三季度很可能超過50%。公司優先考慮用戶體驗升級，而非短期內的變現。管理層認為，人工智能搜索變現具有良好潛力，因其可提升長尾查詢的變現能力，擴展廣告格式至多媒體和原生內容，並改善潛在客戶轉化率，儘管這需要時間逐步實現。
該行將百度2025及2026年調整後淨利潤預測分別下調6%和4%，因此基於現金流折現法的目標價由101港元下調至98港元，百度(BIDU.US) 目標價由104美元降至100美元，因該行預計今年廣告收入下降幅度更大，但這被雲業務的更快增長部分抵消。基於在人工智能技術的領導地位和不高的估值，該行重申百度「買入」評級。百度目前僅以9倍調整後市盈率交易。百度的淨現金(流動+非流動)約佔市值的70%，若進一步計入公司的長期投資項目，該比例將上升至約90%。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-22 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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