百度-SW(09888.HK) -1.000 (-1.117%) 沽空 $1.57億; 比率 24.239% 將於下周三(21日)港股收市後公布今年首季度業績，受醫療、房地產及家居裝修等線下行業的疲軟令廣告收入下降及搜尋業務AI轉型影響，本網綜合10間券商預測，百度今年首季非公認會計準則淨利潤料介乎48.06億至56.8億元人民幣，對比去年同期70.11億元人民幣，按年減少19%至41.1%，中位數51.56億元人民幣，按年減少26.5%。
綜合5間券商預測，百度今年首季純利料介乎34.94億至43.16億元人民幣，對比去年同期54.48億元人民幣，按年減少20.8%至35.9%，中位數39.5億元人民幣，按年減少27.5%。綜合12間券商預測，百度今年首季淨收入料介乎304.4億至317.87億元人民幣，對比去年同期315.13億元人民幣，按年下跌3.4%至上升0.9%，中位數309.2億元人民幣，按年減少1.9%。
Deepseek帶來的AI技術平權有望使得百度旗下智能雲受益於AI訓練及推理需求，投資者將關注百度旗下廣告及雲業務增長表現，管理層最新營運指引，包括廣告客戶預算情緒及行業垂直表現、搜索及AI助手聊天機器人的競爭格局、搜索轉型及AI變現的最新進展、自動駕駛及無人駕駛出租車的競爭格局和商業化進展、股東回報及資本支出更新。
【市場關注AI搜尋變現進展】
花旗預測百度首季非公認會計準則淨利潤按年跌27%至51億元人民幣，季度淨收入料按年跌1%至312億元人民幣。其中核心業務收入料按年升1.1%至240億元人民幣，經調整經營溢利率19.8%，經調整經營溢利47.6億元人民幣。預測廣告收入按年下降5.5%至160億元人民幣，由非廣告收入按年增長17.4%至80億元人民幣抵消，其中AI雲收入料按年增長25%，非雲收入按年增長1%。該行指出，市場將關注季度至今廣告客戶預算情緒及行業垂直表現、宏觀經濟和關稅對廣告情緒及雲需求影響、搜索和AI助手聊天機器人競爭、搜索轉型及AI變現化情況、自動駕駛和無人駕駛的士競爭格局及商業化倩況、以及股東回報與資本支出情況。
摩根士丹利預測百度首季非公認會計準則淨利潤按年跌23%至54億元人民幣，季度淨收入料按年跌2%至310億元人民幣。其中核心廣告收入料按年跌5%，對比去年第四季按年跌7%，廣告收入降幅收窄趨勢料持續至第二季，並在下半年某個時點轉為正增長。該行料線下驅動的垂直領域，如醫療、房地產、B2B等廣告仍疲軟。生成AI驅動搜索結果佔比從1月的22%進一步上升，預計最快第二季末開始變現化。此外，DeepSeek帶來強勁的外部需求，推動百度雲業務增長，料季度收入按年升23%。除早期採用者如互聯網和科技公司外，金融、公用事業和能源行業亦出現增量需求。大部分增量需求來自基礎設施即服務(IAAS)，通過外部模型推理及訓練實現。該行料百度季度核心營運利潤率為19%，核心營運利潤按年跌18%至46億元人民幣。
大摩估計百度首季非公認會計準則的核心營運盈利46.05億人民幣按年跌17.6%，料非公認會計準則營運毛利率19.1%按年跌4.4個百分點，首季非公認會計準則的淨利潤率17.5%(對比2024年首季22.2%)，核心廣告業務的改善、Robotaxi虧損的收窄以及注重投資回報率的AI投資。
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本網綜合10間券商預測，百度今年首季非公認會計準則淨利潤料介乎48.06億至56.8億元人民幣，對比去年同期70.11億元人民幣，按年減少19%至41.1%，中位數51.56億元人民幣，按年減少26.5%。
券商│今年首季非公認會計準則淨利潤預測(億元人民幣)│按年變幅
高盛│56.8億元│-19.0%
摩根士丹利│54.3億元│-22.6%
海通國際│53.55億元│-23.6%
野村│53.13億元│-24.2%
花旗│50.98億元│-27.3%
里昂│50.74億元│-27.6%
建銀國際│48.86億元│-30.3%
華興資本│52.14億元│-25.6%
大和│50.08億元│-28.6%
瑞銀│48.06億元│-31.5%
百度去年首季非公認會計準則淨利潤70.11億元人民幣計算。
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綜合5間券商預測，百度今年首季純利料介乎34.94億至43.16億元人民幣，對比去年同期54.48億元人民幣，按年減少20.8%至35.9%，中位數39.5億元人民幣，按年減少27.5%。
券商│今年首季純利預測(人民幣)│按年變幅
摩根士丹利│43.16億元│-20.8%
花旗│40.07億元│-26.4%
里昂│39.5億元│-27.5%
建銀國際│38.06億元│-30.1%
瑞銀│34.94億元│-35.9%
百度去年首季純利54.48億元人民幣計算。
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綜合12間券商預測，百度今年首季淨收入料介乎304.4億至317.87億元人民幣，對比去年同期315.13億元人民幣，按年下跌3.4%至上升0.9%，中位數309.2億元人民幣，按年減少1.9%。
券商│今年首季淨收入預測(人民幣)│按年變幅
大和│317.87億元│+0.9%
海通國際│313.31億元│-0.6%
花旗│311.73億元│-1.1%
摩根士丹利│310.37億元│-1.5%
里昂│309.2億元│-1.9%
華興資本│309.61億元│-1.8%
高盛│309.13億元│-1.9%
建銀國際│308.43億元│-2.1%
野村│307.39億元│-2.5%
瑞銀│306.59億元│-2.7%
華泰證券│304.4億元│-3.4%
百度去年首季淨收入315.13億元人民幣計算。
(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-16 16:25。)
AASTOCKS新聞