中美貿易休戰後的市場動能使美股重新接近歷史高點，但對既有關稅和更高股票估值帶來經濟影響的擔憂，可能會在短期內減緩漲勢。
標普 500 指數自 4 月 8 日觸及今年收盤最低點以來已飆升 18%，收復 2025 年的損失，較 2 月創下的歷史最高點下跌約 4%。
然而，標普 500 指數的本益比已觸及 2 個月高點，而 2025 年獲利成長預期自今年年初以來一直在下降。投資人表示，雖然美國關稅似乎沒有以前那麼嚴厲，但進口稅仍可能對企業利潤和消費者支出造成壓力，引發對經濟的不安情緒。
Ameriprise Financial 首席市場策略師沙格林賓 (Anthony Saglimbene) 表示：「趨勢非常強勁，因此可能會推動市場上漲。」「但市場要維持這些水平將會很困難，因為環境仍然不確定。」
目前，對貿易導致經濟衰退的最糟擔憂正在消退。美國總統川普 4 月 2 日宣布對全球徵收大規模關稅，引發市場劇烈波動，股市暴跌。
中美兩國上周末達成為期 90 天的貿易休戰協議，雙方將關稅下調逾 100 個百分點。全球兩大經濟體之間的貿易戰也因此降溫，給本周美股帶來額外的提振。
摩根大通經濟學家費羅利表示，美國對進口商品徵收的整體有效關稅已從先前的 24% 降至 14%，但仍高於 2024 年的 2.3%。
費羅利在本周報告中表示：「新的較低關稅稅率仍然會推高通膨，從而抑制實際可支配收入和實際消費支出。」
隨著第 1 季財報季結束，美國企業所公布的利潤遠高於預期。不過，LSEG IBES 的數據顯示，分析師已將美企全年獲利預期從年初的 14% 下調至 8.7%。
Edward Jones 資深投資策略師庫爾卡法斯 (Angelo Kourkafas) 表示：「估值出現反轉，而獲利預期卻下降，因此短期內進一步上漲將更加困難。」
LSEG Datastream 數據顯示，對未來 12 個月獲利預測的標普 500 指數預期本益比本周自 3 月初以來首次突破 21，遠高於長期平均值 15.8，並較 4 月市場低點時的 17.9 水準大幅上升。
富蘭克林鄧普頓資深市場策略師加利波 (Chris Galipeau) 表示：「目前股市如此大規模的反彈，我不知道是否該追逐股市。」「目前的風險回報不太好。」
瑞銀全球財富管理策略師注意到市場的強勁反彈，將美股評級從「有吸引力」下調至「中性」。
瑞銀在報告中表示：「經濟將不得不適應更高的關稅，這可能會導致一段時間的經濟數據疲軟，並對股市造成溫和的阻力。」
不過，自中美貿易戰休戰以來，一些投資人對股市和經濟的看法變得更加樂觀。高盛和亞德尼研究公司策略師本周調升標普 500 指數的目標價。亞德尼預計年底將達到 6500 點，比目前水平高出約 10%。
線上預測市場 Polymarket 預測美國 2025 年陷入經濟衰退的可能性，已從 5 月初的 66% 降至 40% 左右。
BakerAvenue Wealth Management 首席策略師利普 (King Lip) 表示，強勁的經濟數據支撐了股市上漲，但隨著關稅的影響開始變得更加明顯，即將發布的報告可能會變得更加「棘手」，「從短期來看，這輪漲勢似乎還將繼續。」「人們似乎相信可能收到一切正常的信號，但我不確定是否一切正常。」
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網