《大行》滙研升潤啤(00291.HK)目標價至34.8元續籲買入中期盈利勝預期

AASTOCKS新聞

2025/08/21 09:48

滙豐研究報告指，華潤啤酒(00291.HK)中期業績穩健，重申對其「買入」評級。集團上半年經常性EBIT按年增11.3%，高於該行預期的高單位數增長，主要推動因素包括生產效率提升帶動毛利率擴張好過預期。另外產品組合優化，平均售價按年升0.4%，以及費用管理效率提升。

展望未來，雖然白酒業務及即飲渠道持續承壓，該行仍看集團，因其大眾市場銷售與非即飲渠道佔比較高，集團曾披露即飲渠道現佔比少於40%，而最高峰曾達50%。

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該行將2025至27年收入預測輕微下調約1%，但因毛利率擴張預期較高，淨利潤預測上調2至7%，意味2024至26年每股盈利年均複合增長率約10%；目標價由32.7元上調至34.8元，維持「買入」評級，料2025年股息收益率約4%。(ss/u)

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