XAU 伦敦黄金–中美关系突趋恶化，黄金再闯4000关口
美国总统川普上周五宣布将大幅提高关税，以报复中国限制关键矿产出口的举措，结束了近月全球两个最大经济体之间的休战状态。川普宣布对中国输美产品加徵100%关税，并自11月1日起对「任何和所有关键软件」实施新的出口管制。川普也对此前宣布的三周後与中国国家主席习近平在韩国举行会晤的前景表示质疑，他在Truth Social上发文称「现在似乎没有理由这麽做了」；不过他随後在白宫对记者表示他没有取消。而北京方面则从未证实将举行这场会晤。川普最新发布的贸易威胁，使全球市场陷入动荡。美股标普500指数跌逾2%，创4月以来最大单日跌幅，美元掉头回落，而黄金和美国公债等避险资产则受到追捧。
目前贵金属走势，无论上升或下跌都会出现比较急促的情况。伦敦黄金上周初自3889美元继续向上测试，於周三创历史新高至4059美元，上周四日高见至4057美元，但未见刷新新高位後，於半小时内出现下跌50美元，一度低见至3944美元，全日高低点波幅达至113美元，周五回稳收报4017美元。首先，由9月初金价突破早前横行区间至今累计上升18%，大家觉得还可以再有多少升幅呢？如果上升20%，应该大约为4118；如果升25%则为4290美元。在高点通常涌现的是市场投机者，建议若然想利用杠杆减低风险可以选用期权，较为进取的则可以做现货，计算能力较强的可选择期货，但目前不建议买入用实物。目前而言，黄金走势持稳9天均线之上继续小回大涨格局，首要挑战上方上周高点4059美元，成功突破後可看4105及4169/4214美元，在这种情况下目前应该以短线策略为主，当有一日如果收市价低於9天均线收市，目前位於3938水平，可视作为出现调整信号，估计倾向下试至25天均线，目前在3782水平，50天均线则在3592水平。而上周五晚港股夜期及美股受到川普言论出现较大回落，估计黄金快将在十个交易内出现较大调整机会，通常月中出现短期转势情况，所以在16号後应该有这机会转为另一个趋向。如利用目前高位计算回吐三分一为3810，回吐一半为3685美元。通常现在的情况同上周一样，继续会出现一波急速抽高，同时又会出现急速回落，而目前技术支持位较为明显的在3994及3982水平，失守可参考3929及3874/3818美元，而保力加通道目前在4007有支持，上下位分别在4065及3948。本周早段走势偏强，预估波幅在3945至4122运行。
伦敦黄金10月13日至17日预测波幅：
阻力4049 – 4105 – 4138 – 4169 – 4214
支持3994 – 3962 – 3929 – 3874 – 3818
伦敦黄金10月13日
预测早期波幅：4002 – 4028
阻力4055 – 4066 – 4075 – 4095
支持3989 – 3979 – 3952 – 3925
SPDR Gold Trust黄金持有量：
9月29日–1,011.73吨
9月30日–1,012.88吨
10月1日–1,018.89吨
10月2日–1,015.74吨
10月3日–1,014.88吨
10月6日–1,013.17吨
10月7日–1,013.15吨
10月8日–1,014.58吨
10月9日–1,013.44吨
10月10日–1,017.16吨
10月10日上午定盘价：3998.05
10月10日下午定盘价：3974.5
XAG伦敦白银–白银急促上落，守候机会沽空
伦敦白银上周继续一枝独秀，周三突破2011年高点後出现1美元调整，於周四晚间一度急速高试51.22美元後出现调整2.8美元至48.41美元，周五下午再试51.13美元，周五晚间收报50.27美元。由10月初开始，白银现货出现高水过12月期货，这个并不常见，上周更一度超出2.5美元，对上一次这个情况是2023年12月13日。高低水太明显，通常关乎现货及期货交割问题，今年黄金在8月的受关税问题期货对现货曾经罕有地高水超过100美元，笔者相信同黄金一样，白银将在十个交易内出现较大调整机会，其高低水都将会拆解，最理想再次出现一波急速高创新高，然後把握机会做空。虽然白银长线仍有更高水平，如早前说法一致，蹲低是为了跳得更高，能够出现调整才可造就更为稳健的升势。同时，可把握这次高水情况利用现货与期货一起交易，想风险较小可用期权。技术上2.618上升波幅百分比是49.95美元，如果仍可企稳其上，有机会测试至58美元，为3.618上升波幅百分比，拿个中间位置参考为54美元。另外，如果51.22美元是近期高位，计算调整三分一可以回落至43.50或42美元，保力加通度位置为49.18美元，上下位分别为50.75及47.62美元，而9天均线目前在48.20美元，倘势若低收於此本周预估早段波幅在49.75至51美元内运行，阻力参考52.2及52.95美元，支持可留意49及47.40美元。不过，12月期货白银目前收市低於9天均线之下，如果本周初未能企稳48美元之上，即期货将继续会下试至44.8美元。
纽约一月白金上周四一度高试1725美元後迅即回落，於周五曾经作出反弹未能突破阻力綫周五收报1623美元，应该为四大贵金属最弱的一只，可望较其他贵金属先作调整。目前阻力位在1,641及1,665美元，下方支援为1,615美元及25天均线支援位置1,525美元。由於踏入10月不建议回位买入，应选择平仓获利结算，待其调整深度较多的时候才再度考虑。
伦敦白银10月13日至17日预测波幅：
阻力51.00 – 51.55 – 52.20 – 52.95 – 53.65
支持49.75 – 49.05 – 48.35 – 47.65 – 47.05
伦敦白银10月13日
预测早期波幅：50.10 – 50.75
阻力51.45 – 51.95 – 52.45 – 53.05
支持49.55 – 49.10 – 48.40 – 48.10
iShares Silver Trust白银持有量：
9月29日–15,521.35吨
9月30日–15,685.09吨
10月1日–15,642.75吨
10月2日–15,408.48吨
10月3日–15,169.94吨
10月6日–15,311.09吨
10月7日–15,395.77吨
10月8日–15,415.53吨
10月9日–15,452.23吨
10月10日–15,443.76吨
EUR 欧元–法国政局动荡压制欧元
美国总统川普周五重启对华贸易战，宣布将大幅提高关税，以报复中国限制关键矿产出口的举措，结束了近月全球两个最大经济体之间的休战状态。川普周五表示，美国将从11 月1 日起对从中国进口的商品徵收100%的额外关税，并对所有美国制造的关键软件实施出口管制。其後中国发出通知，自2025年11月1日起，对几乎所有他们生产的产品实施大规模出口管制，甚至包括一些并非由他们生产的产品。
法国总统马克龙周五重新任命勒科尔尼为总理，後者在上周早些时候辞职。马克龙希望这位忠诚盟友能在议会严重分裂的情况下争取足够支持，使2026年预算案获得通过。
法国政治乱局削弱欧元，欧元兑美元上周大致承压，法国的政治瘫痪使得通过一项紧缩预算变得极具挑战性，而投资者对法国巨额赤字的担忧与日俱增。此外有证据显示德国等其他主要经济引擎的成长势头正在放缓。
欧元兑美元走势，技术图表所见，汇价自七月初曾短暂破位1.18之後，就一直在此区多番受制，故欧元倘若未可回升此区之上，则仍见有进一步调整压力，目前已初步跌破近一个多月走高所形成的上升趋向线支撑，则仍预料到平均数兑天数也下破了25兑天数。下个关键支撑指向1.15以至1.14关口，其後看至1.1370以至200天平均线1.1220。上方阻力回看1.1650及1.18，较大阻力料为1.1850及1.1920水准。
预估波幅：
阻力1.1650 - 1.1800 – 1.1850 – 1.1920
支持1.1500 – 1.1400* - 1.1370 - 1.1220
新闻简要
10 / 10
法国总统马克龙重新任命勒科尔尼为总理，盼其推动预算案通过
关注焦点：
周二
德国9月CPI·HICP (14：00)
德国10月ZEW经济景气指数(17：00)
周三
德国9月批发物价(14：00)
欧元区8月工业生産(17：00)
周四
欧元区8月贸易收支(17：00)
周五
欧元区9月HICP (17：00)
JPY 日圆–川普的关税威胁打压美元，日圆稍缓弱势
美元上周五下跌，美国总统川普威胁对中国大幅加徵关税，他还表示可能取消与中国国家主席习近平的会晤计划，并在社交媒体上抱怨称，在中国周四大幅扩大稀土出口管制後，中国计划挟持全球经济。这些言论提升了欧元和日圆对美元的汇率，而与大宗商品和原料相关的货币，包括澳元，则出现下跌。 市场人士亦在关注美国联邦政府何时重新开放，并公布将影响美联储政策的数据。美国劳工统计局周五表示，将於10月24日公布9月份的消费者通胀报告，以协助社会保障局确定2026年的年度生活成本调整。根据CME FedWatch工具，交易商认为美联储在10 月会议上降息25 个基点的机率为97%，而在12 月再降息一次的机率为92%。
市场对日本央行近期升息的预期减弱，推动日圆兑美元汇率上周显着下跌。日本财务大臣加藤胜信周五表示，在日圆因财政问题持续承压之际，政府将对外汇市场的过度波动保持警惕。高市周四表示，她不希望引发日圆过度下跌。高市还表示，日本央行负责制定货币政策，但任何决策都必须与政府的目标一致。在预计10月15日举行的国会投票中，她有望成为日本首位女首相。但在自民党的联盟夥伴公明党退出与自民党的联盟，从而打破两党长达26年的合作关系後，这很可能会被推迟。美元兑日圆上周五一到跌至153.27，收市收报151.15。技术上由於这浪自整固约半年时间终出现明显波幅，但刚巧碰及自2024年7月及2025年1月延伸之趋向线153.50，故随後出现反弹。预计本周先试阻力应该不会突破149水平，可望在149至153之间争持，及後目标应该挑战155及159水平。
预估波幅：
阻力153.30 – 154.79 – 155.00 – 156.80
支持150.80 - 150.00 – 149.20 – 147.81
GBP 英镑–技术面续呈弱势，英镑料仍为承压
英镑兑美元上周五一度跌至两个月低点1.3260，但随後由於中美贸易关系再为出现恶化迹象，美元回跌，英镑兑美元则告重新走高，回返至1.3360水准。技术图表所见，10天平均线下破25天平均线形成利淡交叉，汇价则仍受制於100天平均线下方，目前100天平均线位置在1.35，亦即若後市尚未可收服此区，则英镑兑美元仍有机会再次承压回调。当前支援位预估1.3250，下一级参考1.32及250天平均线1.3075，1.30将为另一关键。较大阻力预估在1.36，其後将参考1.3660及1.3730水准。
预估波幅：
阻力1.3500 – 1.3600 – 1.3660 - 1.3730
支持1.3250 - 1.3200 - 1.3075 - 1.3000
关注焦点：
周二
英国8月就业数据(14：00)
周四
英国8月GDP、工业生産、商品贸易收支(14：00)
CHF 瑞郎–美元/瑞郎冲击0.80关口
美元兑瑞郎走势，技术图表所见，RSI及随机指数走高，MACD指标亦见破位信号线，预期美元兑瑞郎仍见上行动力。当前阻力位预计在0.8080，之後会看至8月高点0.8171及0.8250，下个关键料为200天平均线0.8385。支援位则回看预估为0.80及0.7940，下一级预料为0.7860及0.78水准。
预估波幅：
阻力0.8080 – 0.8171 – 0.8250 – 0.8385
支持0.8000 - 0.7940 - 0.7860 – 0.7800
AUD 澳币–澳币乏力向上破关，酝酿调整
澳币兑美元走势，图表见10天平均线已初步下破25天平均线形成利淡交叉，而RSI及随机指数则在高位区间横盘，有较大机会澳元正在酝酿回调压力。先前汇价走势的重要顶部0.66关口至今将显得格外重要，若然明确失守此区，预计澳元即将延伸更大的回调空间。根据近月的升幅计算， 61.8%的调整水准为0.6520；较大支撑将看至200天平均线0.6415以至0.6280，中期关键指向0.60关口。阻力位回看0.6550，之後则是连日未破的0.6630水准，较大阻力预估在50个月平均线0.67及0.68。
预估波幅：
阻力0.6550 - 0.6630* - 0.6700 – 0.6800
支持0.6520 - 0.6415 – 0.6280 – 0.6000
关注焦点：
周二
澳洲央行9月30日政策会议纪录(08：30)
澳洲9月NAB企业现况指数(08：30)
周四
澳洲9月就业数据(08：30)
NZD 纽元–元维持拾级下行
纽元兑美元走势，技术图表所见，纽元兑美元在上月中旬再次於0.60关口附近受阻，之後更下破了200天平均线，故此纽元兑美元尚见有进一步的下行压力。 0.58水准仍会视为一个关键水平，需慎防後市若明确下破此区，将见纽元作进一步探低，较大支持料为0.5730及0.5660水准，下一级关键指向0.55及0.54水准。较近阻力预估在25天平均线0.5845，之後仍会瞩目0.60关口，较大阻力预估在0.6060及0.6120水准。
预估波幅：
阻力0.5845 - 0.6000* – 0.6060 – 0.6120
支持0.5730 – 0.5660 – 0.5500 – 0.5400
本周要闻：
8 / 10
纽西兰央行激进降息50基点，暗示继续宽松以支撑疲弱经济
CAD 加币–美元/加币冲击1.40关口
周五公布的数据显示，加拿大经济在9月出人意料地净增加了60,400个工作岗位，几乎完全扭转了上个月的损失，但这并不足以降低其多年来居高不下的失业率。加拿大9月失业率为7.1%，与上月持平，为新冠疫情以外的九年高点。加拿大统计局称，接受路透社访查的分析师预计就业岗位增加5,000个，失业率将升至7.2%。在9月将利率下调25个基点至2.5%之後，较疲软的就业数据可能使加拿大央行倾向於在本月稍後降息。货币市场押注本月降息25 个基点的机率约为72%。
美元兑加币近两周大致於高位区间窄幅整理，但向上明显正受制於200天平均线，目前位於1.3975，连同1.40关口料为当前重要的阻力参考。而图表见RSI及随机指数维持走升，预示美元兑加币短期仍有上试动力较大阻力将看至1.42水平，下一级预料4月1日高点1.4415以至1.45。至於支持位先看1.3890，关键料为50天平均线1.3830，在之前几个月受压於此指标後，於7月下旬汇价作出突破，故现视为反制支撑。另一重要支撑预料为1.3730以至1.36水准。
预估波幅：
阻力1.4000* – 1.4200 – 1.4415 – 1.4500
支持1.3890 - 1.3830 – 1.3730 – 1.3600
CL 纽约期油–油价下跌五个月新低，川普关税威胁打压需求前景
美国原油期货周五下跌逾2美元，跌幅超过3%，此前美国总统川普威胁对中国商品加徵关税，给本已供应过剩的市场的需求前景蒙阴。美国原油期货结算价下跌2.61美元，或4.24%，报每桶58.90美元，盘中也创下5月初以来最低。此外，投资人也担心，美国政府若长期停摆，可能削弱美国经济，进而打压全球最大原油消费国的需求。
技术图表所见，技术图表见RSI及随机指数续告走低，短线油价或见仍有下试压力。上方阻力估计为61.70及25天平均线62.75，较大阻力预估在65美元。至於较近支撑料为58.20及57，下一级留意5月5日低55.30美元。
预估波幅：
阻力61.70 – 62.75 - 65.00
支持58.20 - 57.00 - 55.30
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