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《大行》高盛料内地12月家电数据续面临高基数压力 明年有望改善
2025-12-19 14:11:07 高盛发表报告，内地11月家电数据进一步放缓，包括零售销售及出厂发货增长均低於先前预期。国家统计局家电及电子产品零售销售额按年降幅扩大至19%(10月降幅为15%)，似乎是受到「双11」提前启动及高基数影响；空调国内出厂发货按年跌幅亦扩大至-40%。 展望未来，该行预计12月将继续面临高基数带来的增长压力，但预期2026年有望改善，原因是消费品以旧换新政策很可能延续。 高盛继续看好获「买入」评级的美的(00300.HK)，因其收入增长驱动多元，包括国内/海外家电/暖通空调及快速发展的2B业务、在产业价值链中的强势地位及由此带来的领先盈利能力，股东回报亦领先市场。 高盛同时亦看好具「买入」评级的海信家电(00921.HK)，因其通过在海外市场品牌份额提升带来的增长潜力，以及中长期利润率扩张潜力。 高盛对家电投资评级及目标价表列如下： 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 美的集团(00300.HK) | 买入 | 103元 海尔智家(06690.HK) | 买入 | 32元 海信家电(00921.HK) | 买入 | 27元 (ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |