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《大行》野村降快手(01024.HK)评级至「中性」削目标价至57元
2026-03-26 10:08:09 野村发表研究报告指，快手(01024.HK)对2026年展望审慎，预测全年总收入增长约4%，低於市场预期的9.5%。广告收入占总收入57%，管理层预测2026年增幅约6%，较2025年的12%增长放缓，成为收入逊预期的主要原因。电商业务过往是广告增长的重要动力，贡献近半广告收入，但该行预测2026年电商商品交易总额(GMV)增长将由去年的15%放缓至7%。 该行表示，快手预测2026年经调整非国际财务报告准则纯利为170亿至175亿元人民币(下同)，按年跌15%至18%，指引中值较业绩公布前市场预期低26%。盈利指引疲弱主要由於收入放缓及资本开支大增，预期今年资本开支将按年增逾70%至260亿元。虽然大部分科网公司今年均加大人工智能投资，但快手在短视频领域面对字节跳动及腾讯(00700.HK)的竞争，电商领域竞争亦持续激烈。其AI视频生成模型「可灵」於2024年推出时表现惊艳，但竞争对手如Google的Veo 3及字节跳动的Seedance 2.0已收窄差距，该行忧虑竞争加剧将持续。 因应广告增长放缓及利润率下降，野村下调快手2026及2027年收入预测4%及6%，并大幅下调同期经调整非国际财务报告准则每股盈利预测28%及38%，预期今明两年每股盈利将分别跌18%及持平。 该行将快手投资评级由「买入」下调至「中性」，目标价由77港元降至57港元，基於分类加总估值法，对应2026年预测市盈率约13倍不变。快手H股现价对应2026年预测市盈率约12.3倍，该行在板块中偏好阿里巴巴(BABA.US)及腾讯(00700.HK)。(ec/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |