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《大行》招商证券：快手(01024.HK)主业稳健增长 目标价100元
2026-01-22 10:53:08 招商证券发表研究报告，看好快手-W(01024.HK)主业的稳健增长，首予「增持」评级及目标价100港元。该行指出，快手在AI技术和商业化潜力方面具备明显优势，估值吸引力强。相比智谱(02513.HK)、MiniMax(00100.HK)、OpenAI、Perplexity等AI领头羊，快手的核心业务与AI应用形成差异化竞争力，尤其是自去年12月重磅升级以来，增长趋势显着。 报告提到，快手凭藉稳健的核心业务增长和独特的社区生态，提升商业化变现潜力。AI技术升级(如OneRec及OneResearch等)进一步推动广告与电商业务的效率提升。作为AI原生应用的领军者，快手的可灵AI技术领先，具备中文语义理解、生成效率和平台协同的竞争优势。该行看好可灵AI近期升级带来的商业化潜力增长。 快手用户使用时长超过130分钟，显着领先视频号的70分钟，为商业化变现奠定了坚实基础。公司2023年核心业务已成功扭亏为盈，2024年调整後净利润率有望提升至14%。招商证券预测，快手2026年及2027年广告及电商核心业务收入增速将分别达到12%及9%，AI技术升级和营运效率的持续提升将进一步支撑利润率改善。 招商证券预计，快手调整後净利润2026年及2027年将达231亿元及265亿元人民币，按年增长12%及15%。该行认为，如果AI技术的商业化变现进一步得到验证，快手主业有望迎来重估。此外，可灵AI的市场估值普遍为20至30倍市销率，对比港股同业及美国领先AI公司具有明显吸引力，加之可灵的收入规模和增长潜力，对快手长期发展形成重要支撑。(ec/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |