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中金料联储局明年仍将有两次减息
2025-12-11 15:20:53 中金公司美国宏观首席经济学家刘政宁表示，12月美联储议息会议传递出了一些新的信号。首先，尽管今天联储局如期减息25个基点，但有两名官员反对此次减息，反对者人数较上一次会议增加，这表明联储局进一步减息的门槛在提高。 其次，对於明年的减息路径，最新的点阵图显示，多数官员仍倾向继续减息，但也有7名官员倾向不再减息，其中3人甚至预测将转向加息。这使得点阵图中值显示的明年减息的次数仍为一次，与上次会议一致。反映尽管美国就业市场持续放缓，但部分官员并不急於实施更多的宽松政策。这背後的原因在於，美国通胀粘性依旧存在，并未向2%的目标收敛，这对减息构成了阻碍。 此外，联储局主席鲍威尔在记者会上也提到，本次减息至3.5%-3.75%後，联邦基金利率已进入中性利率的广泛估计区间，这也暗示下一步的减息将面临更多阻力。 刘政宁预计，联储局2026年仍将有两次减息，但减息节奏趋於放缓。一种可能是联储局在1月份按兵不动，下一次减息可能发生在3月。之所以继续减息，是因为美国就业增长仍面临压力。一方面，关税政策增加了不确定性，使企业招聘意愿降低。 另一方面，移民政策导致劳动力供给减少，同样会削弱就业增长。在此基础上，随着人工智能的快速发展，对劳动力的替代效应也逐步显现，这将进一步加大就业压力。不过，考虑到通胀粘性依旧较强，联储局也不会贸然大幅减息。总体上看，减息仍有空间，但幅度将受到约束。(ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |