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《大行》高盛：内地寿险股核心偿付能力下降超预期 险资股权投资再增空间有限
2025-11-03 14:42:58 高盛总结国寿(02628.HK)、太保(02601.HK)，新华保险(01336.HK)、人保(01339.HK)及财险(02328.HK)季绩，指出受股票投资利润推动，大部分险企在去年同季高基数下盈利强劲增长。胜预期幅度远超该行预测，相信意味险企第三季增加股票配置，於流动性推动的升市中受惠。 该行又指，尽管录得庞大股权投资收益，寿险公司季度核心偿付能力比率下降2至33个百分点，对多数寿险公司影响幅度超出该行预期，主因股权风险最低资本要求大幅增加。监於参考负债折现率将於第四季及明年进一步下调，认为股权投资自上季水平增加空间有限，除非资本要求进一步放宽。此外，由於股权投资收益属一次性，且核心偿付能力比率降幅超预期，该行预期管理阶层将聚焦绝对每股派息增长，而非提高派息比率。 该行亦指，尽管9月保证利率下调，储蓄型产品需求韧性强，新业务价值持续双位数增长，合约服务边际累积速度加快。但净投资收益率持续下滑，中国平安(02318.HK)与太保各降0.3个基点，收益率走势持续拖累帐面价值增长与偿付资本生成，收益率仍属中长期挑战。(fc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |