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《大行》高盛降特步國際(01368.HK)目標價至5.7元 維持「買入」評級
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高盛發表研究報告指，特步國際(01368.HK)去年下半年純利低於該行預期3%，主要由於核心品牌銷售低於預期。集團預期2026年收入按年錄中單位數增長，純利率達高單位數。特步品牌方面，管理層預期收入按年正增長，反映對跑步類別增長的信心，但加速線下直營轉型(今年計劃轉型約500間門店，相對去年下半年逾100間)將對銷售及利潤率帶來短期壓力。索康尼品牌方面，公司對品牌發展前景樂觀，預期今年收入按年增長20%至30%，受惠於產品、渠道及品牌升級，若電商渠道復甦快於預期，增長或有驚喜。 考慮到線下客流疲弱及直營轉型對銷售影響較預期大，加上特步品牌投資增加、今年確認較高員工持股計劃開支及稅率上升，高盛下調特步國際2026及2027年純利預測14%至18%，目標價由6.6元下調至5.7元，對應2026年預測市盈率11倍不變，維持「買入」評級。(ec/u)AASTOCKS新聞 |
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