<匯港通訊> 晨星表示，阿里健康(00241)2026年3月底止財年度下半年收入增長放緩至同比10%，但符晨星預期。銷售增長由推出新藥及新增產品類別及GLP-1等推動。基於早前指引,阿里健康銷售放緩是預期之內,公司對2027財年指引為10%至15%收入增長。

晨星認為這顯示，對手京東健康(06618)可能搶佔其市場份額，因為京東健康全年銷售增長指引為20%。考慮到正常化後疫情增長基準指引在2025年是10-20%的中間水平，晨星對2027財年收入指引略感失望。

但晨星指仍維持對阿里健康的5.4港元公平價值估計，主要因為公司預計網上製藥市場在三至五年內增長三倍至3000億人民幣。公司亦對中長期前景依然樂觀，並表示未來數年雙位數增長並非難事。儘管2027財年增長預測下調,晨星對未來五年10-20%的中間水平增長假設保持不變。
(SY)