<匯港通訊> Lazard首席市場分析師Ronald Temple於近日就全球市場動向發表最新投資洞察報告。就伊朗問題，認為全球經濟已由「價格衝擊」階段，轉向出現「供應短缺」的局面。股市方面似乎已反映最樂觀情境，並在多個市場反彈至歷史新高。然而，現時市場似乎已預料伊朗衝突將順利解決，風險回報比愈見不對稱。

美國方面，聯邦公開市場委員會（FOMC）本周會議料維持貨幣政策不變。

市場價格顯示本周利率不變，年底僅有18%機會減息四分一厘。預期聯儲局將維持政策不變，並釋出前景不明朗的訊號。考慮到美國經濟處於充分就業、且通脹已連續第五年高於目標的情況下，聯儲局2026年減息的理據不強。

美國今年首季實質GDP預期按年率計將增長2.1%。增長動力主要來自較高的退稅金額、人工智能相關投資增加，以及政府開支在去年第四季創紀錄停擺後出現反彈。能源價格急升已令消費者承受燃油開支壓力，成為主要抵消因素。


日本方面，日本CPI通脹大致符合預期。政府補貼及價格控制有效壓低能源價格，緩解伊朗戰事的影響。預期日本將維持相關政策，但受結構性勞動力短缺推動的薪資上升，令基本通脹在可見將來亦維持在接近日本央行的2%目標水平，並可能長期維持該水平。

預料日本央行維持政策不變，但或會釋出今年稍後時間加息的訊號。

投資者普遍預期年底前將有兩次加息，他認為期望大致不會落空。

日本央行行長植田和男近期演說中未有暗示加息意向，本周加息的可能性已大幅回落至約5%。

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(SY)