<匯港通訊> 中信里昂發報告指,上調蜜雪集團(02097)目標價4.4%,從406港元升至424港元,評級「跑贏大市」。 該行預計,隨著加盟商盈利能力趨於穩定,門店擴張速度料會略有放緩。2025年下半年，蜜雪門市數量同比增26%，推動收入增長32%。淨利潤增長25%至32億元人民幣，超出該行預期3%。市場對蜜雪的同店銷售增長(SSSG)及自身的增長潛力表示擔憂。但該行認為，即使在配送補貼政策實施前，蜜雪每日按杯銷量依然很高，這足以抵禦單店銷售下滑的周期性波動，並預計蜜雪將提高每杯零售價格以吸引加盟商。(JJ)