<匯港通訊> 中信里昂發報告指,上調閱文集團(00772)目標價5.75%,從40港元升至42.3港元,維持「跑贏大市」評級。

該行下調對閱文2025-2027年經調整純利預測39%、10%和5%,反映新麗傳媒前景疲弱,但是對與非新麗傳媒業務維持預測。該行對該公司的估值延伸到2026年12月。

該行表示,有關新麗傳媒的一次性減值損失對於該公司純利有影響,不過相信閱文集團核心IP的純利以及綫上業務2025年達到新高,這證實IP實現突破。在更廣泛的AI擾動和中,短劇產業及IP擁有者應該從近期的防禦性中受益。

該行預計該公司2025年收入為72億元人民幣,包含來自新麗傳媒的6.5億元人民幣。2026-2027年的短劇產業依舊强勢,有5-6部短劇可以支撐盈利,下調新麗傳媒的2026和2027年盈測至2.5億和3億元人民幣。(JJ)