<匯港通訊> 高盛發報告指,略微下調網易(09999)港股目標價2.7%,從264港元降至257港元,同時下調對其美股(NTES)目標價,從169美元降至164美元,評級均維持「買入」。

高盛下調對該公司2026年收入預測1%,維持對其2027年預測,主要反映網絡遊戲收入略差於預期,下調對該公司2026和2027年純利預期3%和2%,反映銷售和市場費用以及潛在的投資損失更高。同時引入對該公司2028年預測。

網易2025年第四季業績差於預期,不過現金收入同比增10%,主要在於延遲收入持續增長。考慮到該公司目前正處於缺乏熱門遊戲貢獻的時期，高盛認為這是一份穩健的業績報告。展望未來，公司確認將於暑期檔前推出《遺忘之海》，並將繼續投資以延長經典遊戲的生命周期。

關於AI也表明，公司致力於在其業務/遊戲工作室中整合AI，管理層反駁AI創作工具(例如Genie 3)對遊戲產業的威脅。相反，公司認為AI將有助於提升網易的生產效率、增強互動性，並有可能在不久的將來推動原生AI遊戲的發展。高盛認為這些表態應該能夠緩解許多投資者對AI擾亂的擔憂。(JJ)