<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指，對中國平安(02318)的看法更趨樂觀，認為其可把握財富管理、醫療健康及養老服務三大核心機遇。該行預計投資者擔憂將逐步消散，為估值重估鋪平道路。因此重申「增持」評級，並上調目標價27%，由70港元升至89港元。

儘管核心估值方法不變，但摩根士丹利認為中國平安營運稅後利潤較稅後淨利潤更穩定且可預測，結合股息分析可帶來新啟示。同時，集團醫療及養老業務帶來的輕資產收入，有望進一步拉動收入及利潤增長。考慮集團短期至中期預計14-15%的ROE及低於10%的資本成本，該行認為集團市盈率估值有望由現時約7倍回升至兩位數水平。

展望未來，摩根士丹利預計中國平安2028年的營運淨資產收益率達14-15%，人壽業務合同服務邊際（CSM）餘額將於2026年恢復1.9%增長；新業務價值（VNB）複合年增長率將於未來兩年回升至21%，集團營運利潤複合年增長率亦將於未來兩年提升至11%。 (CW)