<匯港通訊> 招銀國際發報告指,下調中國利郎(01234)目標價10.96%,從4.96港元降至4.42港元,維持「買入」評級。

該行將2025/2026/2027財年淨利潤預測分別下調11%，理由包括業績不如預期、銷售增長不如預期、DTC相關費用及人力成本高於預期、營運槓桿表現較弱。預測2025財年股息率達9%。

該行表示,25財年指引大致維持，但細節略有調整。管理層重申2025財年10%的零售流水成長目標，但新零售相關銷售額成長預期由原本15%上調至20%，而門店內擴張目標則轉為較保守，由100家微調至50至100家。這些微調主要反映出線上銷售強勁、線下偏弱的趨勢，與2025年中國運動服及服飾業整體脈絡一致。(JJ)