<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)下調聯想集團(00882)目標價18.2%,從14.8港元降至12.1港元,有約30%的上行空間,維持「買入」評級。

匯豐下調對聯想2026和2027財年(截至3月31日)每股盈測12%和18%,反映個人電腦出貨量增長放緩及20億美元可轉換債券利息支出。對該公司2026財年的營運預測高出市場預期3%,因爲預計伺服器業務保持盈利。

該行認爲,聯想2025財年第四季每股盈利差於預期,主要原意是認股權證導致的非現金損失。不過毛利率超過該行及市場預期。

個人電腦產品組合繼續改善,儘管出貨量前景疲弱,不過管理層仍認爲可以看到强勁勢頭,因此預計2026財年個人電腦上升周期可以加速IDG業務的毛利率恢復。

不過,聯想ISG部門在2026財年應可以較具意義的盈利。(JJ)