<匯港通訊> 招銀國際發表報告指，美元升貶周期反映美國經濟相對強弱變化和全球投資者資產組合調整效應。當美國經濟相對走強時，美元資產相對收益上升，美國資本流入增加，美元進入升值周期，反之美元進入貶值周期。2025年美元進入短期回調，因特朗普2.0衝擊對美國經濟負面影響更大﹐損及投資者對美元信心，非美國家可能加大財政擴張力度並加快構建自主貿易體系。中期內，美元仍將是主導性國際貨幣，但隨著全球經濟多極化、美國回歸孤立和各國儲備資產追求多元 化，美元在國際貨幣體系的份額可能下降。 (LF)