<匯港通訊> 建銀國際發報告指,略下調美團(03690)目標價0.5%,從200港元降至199港元,維持「跑贏大市」評級。建銀國際指,美團2024年第四季度業績强勢,核心本地商務(CLC)經營利潤率好於預期,受惠於效率高於預期。社會保障全試點計劃以及騎手所需的更高傷害保險方面的影響將在2025年第二季度左右顯現。效率的提升將抵消大部分損失,最終讓食品配送的單位經濟效益(UE)更加穩定。另外,Keeta在中東的擴張以及AI投資，將導致來自新開發項目的虧損擴大以及更高折舊,讓經調整純利受損。因此,該行下調對該公司2025和2026財年盈利預測8%,並下調目標價。該行預計美團在2025年第一季度以及全年前景更加健康，主要受惠於本地服務進一步綫上滲透等因素。預計2025年第一季度和全年的CLC收入增長為16%和17%,利潤率為19.4%和21%。(JJ)