6月1日｜中金發表研報指，金山軟件正深化改革遊戲業務，今年第一季度收入達24.17億元，同比增長3.4%，符合市場預期；經營利潤3.95億元，同比下滑34.3%，不及市場預期，主要由於遊戲業務表現不及預期。期內，辦公業務增長動能強勁，收入同比增長24%，三大核心業務全面增長；遊戲業務收入同比下降22%，主要系《劍網3》等核心存量遊戲流水下滑，新遊戲貢獻尚未形成有效對沖。

展望2026年第二季度，該行預計辦公業務收入將保持雙位數增速穩健增長，而遊戲業務短期壓力或將持續。中金維持金山軟件2026年及2027年收入預測不變，但考慮到遊戲業務毛利承壓及費用投放略有上升，下調2026年歸母淨利潤2.8%至13.8億元。該行維持金山軟件“跑贏行業”評級，但考慮到其被剔出恆生科技指數，將集團化折扣率由55%上調至60%，因而下調目標價12.5%至28港元。