7月23日｜瑞銀表示，隨着南下投資者對香港股票的配置比例增加到香港自由流通股的21%，該行研究部重新評估香港股票市場投資框架，維持對H股和中國整體股市的樂觀看法。

瑞銀指出，在此框架下，認為香港市場在短期內將面臨一定壓力，因為外賣和其他行業的競爭壓力可能導致盈利預測下調。儘管如此，隨着“反內卷”動能上升，政策變化似乎在醖釀中，而南下和國際投資者可能提供資金流入支持，因為與其他境內資產和全球股市相比，港股估值仍具有吸引力。

瑞銀稱，根據該行更新後的框架，短期內認為存在以下潛在不利因素，包括瑞銀分析師的預測意味恆生中國企業指數的市場盈利預測面臨4%的下行風險；HIBOR已大幅下跌，可能會小幅反彈；宏觀經濟仍然平淡，短期刺激預期有限。儘管如此，維持對H股和中國整體股市的樂觀看法，並認為“逢低買入”有較強支撐，因為估值具有吸引力，尤其是AI相關科技股，可能會吸引南下資金流入和潛在海外資金流入。

在當前背景下，資金流動和創新可能在短期內仍是股市表現更重要的驅動力。因此，瑞銀繼續採用槓鈴策略來選擇行業。看好個別互聯網和科技股，以及高股息股。