美國公債價格周三 (4/1) 回吐早盤漲幅，殖利率反彈，主因最新經濟數據顯示就業與消費動能仍具韌性，削弱市場對聯準會 (Fed) 短期降息的預期，抵銷中東戰事可能降溫所帶來的利多。

美國 2 年期公債殖利率上升約 1 至 2 個基點，從逾一周低點反彈。過去一個月以來，公債殖利率大致跟隨油價走勢波動，主要因能源價格上漲可能推升通膨、延後降息時程。隨著布蘭特原油價格一度回落，公債殖利率早盤走低，但隨後在經濟數據公布後迅速回升。

就業與消費數據支撐 殖利率反彈

當日公布的美國 2 月零售銷售與 3 月 ADP 就業數據雙雙優於預期，顯示內需與就業市場仍具支撐力。數據公布後，市場對經濟放緩的預期降溫，使公債價格承壓、殖利率上行。

聖路易聯準銀行總裁穆薩勒姆 (Alberto Musalem) 表示，當前通膨與就業風險均有所上升，政策制定者應依經濟發展靈活調整利率方向。市場目前預期，今年底前 Fed 降息幅度約 7 個基點，與一週前仍偏向升息的預期形成明顯反差。

彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 策略師也上調預測，預期美國 2 年期公債殖利率年底將升至 3.4%，反映降息時點可能延後至 2026 年最後一季。

油價與戰事不確定性 牽動市場走勢

另一方面，市場情緒仍高度受中東戰事發展影響。油價近期隨市場對戰事結束的預期波動，美國總統川普日前表示，衝突可能在兩至三周內結束，帶動油價與殖利率同步回落。然而，隨著相關樂觀情緒降溫，市場再度轉趨謹慎。

分析人士指出，債市目前面臨的核心問題，在於通膨壓力與經濟成長風險之間的拉鋸。若油價維持高檔，可能加劇通膨並推升殖利率；但若能源衝擊拖累經濟成長，則可能反過來支撐債市。

此外，即使戰事短期內結束，能源供應恢復仍需時間，特別是在部分設施受損的情況下。市場亦關注川普稍晚的全國談話，是否將進一步影響投資人對戰事與政策走向的判斷。

在經濟數據與地緣政治因素交織下，美國債市短期仍可能維持高度波動，市場對通膨與成長前景的分歧，也將持續主導資產價格走勢。