毛戈平(01318.HK)  -2.750 (-4.183%)    沽空 $3.84千萬; 比率 18.440%   今日(27日)平開，最低見55.6元。中午收報56元，跌5.96%，成交206.62萬股，涉資1.18億元。

摩根士丹利發表研究報告指，毛戈平近期估值可能繼續受到股東減持憂慮的壓力，但若然有國際美妝集團對公司作出策略性投資，或能創造雙贏局面。該行並非以此作為基本情境假設，亦不認為任何交易即將發生，但認為相關討論值得進行，因為環球美妝企業在疫後對中國品牌興趣增加。

該行指出，毛戈平是中國唯一具規模的高端美妝企業，擁有超過20年營運歷史，並在行業逆境中展現韌性，其業務覆蓋彩妝、護膚、高端專櫃、線上渠道及化妝學校。大摩認為彩妝是引流切入點，但護膚才是毛戈平長遠價值創造的關鍵。倘若有策略性合作夥伴協助深化配方、功效聲稱及明星產品線，護膚業務的增長將更可持續，同時有序緩解股東流動性壓力，毛戈平更有可能邁向該行原先予其的「牛市」目標價113元。

因應線上渠道的營銷及推廣開支增加，摩根士丹利下調對毛戈平2026年及2027年的銷售預測2%至3%，預期年度銷售增長分別為27%及21%。該行亦下調2026年及2027年營運利潤率預測至28.8%及27.8%，帶動每股盈利預測下調5%及7%。大摩將毛戈平的目標市盈率由28倍下調至21倍，目標價相應由100元下調28%至72元，給予「增持」評級。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-06-02 16:25。)