花旗發表研究報告指出，阿里-W(09988.HK)  +5.100 (+3.840%)    沽空 $20.86億; 比率 8.965%   旗下阿里雲擁有晶片分支平頭哥(T-Head)、基礎設施即服務(IaaS)、平台即服務(PaaS)到模型即服務(MaaS)的垂直整合人工智能全棧能力，加上其通義千問(Qwen)大語言模型(LLM)及Model-Scope平台持續進步，看好公司在快速增長的詞元(Token)經濟中佔據有利位置，將其列為中國人工智能投資的首選股。

該行預計，阿里雲人工智能相關收入於2026至2031財年的年複合增長率將達到90%，到2031財年將佔雲業務總收入的70%。其中，MaaS相關收入期內年複合增長率達235%，達到4,386億元人民幣，佔雲總收入53%。同時，預測人工智能基礎設施即服務(AI-IaaS)收入年複合增長率為46%，至1,287億元人民幣，佔比15%；人工智能平台即服務(AI-PaaS)收入年複合增長率為40%，至182億元人民幣，但佔比僅2%。花旗預計，阿里雲總收入至2031財年將達8,334億元人民幣，外部雲收入達6,668億元人民幣。

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花旗重申對阿里巴巴的「買入」評級，港股目標價204港元，阿里(BABA.US)      ADR目標價205美元，認為公司不斷提升的人工智能全棧能力可帶來成本協同效應及利潤擴張空間。該行亦上調2028至2029財年的雲收入預測，並引入2030至2031財年預測，預計2026至2031財年累計資本開支將達8,229億元人民幣，年均約為雲收入的32%。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-14 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)