里昂發表報告，預期阿里巴巴(BABA.US)      截至2026年3月底止第四財季總收入按年增長2%至2,411億元人民幣(下同)，受惠於雲業務，按年增長41%、快捷零售，按年增長51%及客戶管理收入(撇除會計調整後按年增長6%)的強勁增長。惟集團經調整EBITA料按年大跌89%至37億元，主要受快捷零售投資(180億元)及包括Qwen App與模型訓練在內的「其他」業務投資(200億元)拖累。

該行指出，雲業務有望進一步加速增長，阿里雲管理層計劃在2026年推出更多MaaS產品以捕捉AI需求。最新Qwen3.6-Plus模型在OpenRouter每日排名中位居榜首，4月日均使用量達1.4萬億個令牌。阿里雲近期已將產品價格上調最多30%，主要為抵銷成本上升，現階段無進一步價格調整計劃，但會採取動態定價方式。

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該行下調阿里巴巴2026及2027財年經調整純利預測12%及25%，目標價由200美元下調至190美元，予「跑贏大市」評級。(ec/w)(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)