招商證券國際研究報告指出，黑芝麻智能(02533.HK)  -0.120 (-0.751%)    沽空 $4.36百萬; 比率 5.847%   去年收入為82.2億元人民幣(下同)，符合該行此前預期，按年73.4%，得益於智駕產品及具身智能放量。

該行表示，行業仍處滲透率提升與技術迭代早期階段，競爭雖加劇但不改高毛利藍海賽道屬性。公司正由硬件供應商向端側AI算力平台升級，旗艦A2000晶片核心指標處於第一梯隊，其高性價比精準貼合比亞迪(01211.HK)  +1.300 (+1.436%)    沽空 $3.95億; 比率 19.724%   、吉利(00175.HK)  +0.170 (+0.873%)    沽空 $1.85億; 比率 16.934%   等龍頭主機廠降本訴求，滲透率有望提升。此外，公司在具身智能領域轉型速度顯著領先同業，構築中長期增長極。

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招商證券國際指，隨高端晶片放量、機械人及商用車業務起量，未來2至3年收入與毛利率有望實現雙升。上調集團今明兩年收入預測4%、4%，維持「增持」評級；目標價26.5港元，對應今年9.8倍市銷率。又認為市場尚未充分反映其AI屬性強化帶來的重估潛力。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-21 16:25。)