瑞銀發表研究報告，預期騰訊(00700.HK)  -4.000 (-0.787%)    沽空 $15.71億; 比率 15.020%   首季收入按年增長11%，經調整利潤按年增長12%至692億元人民幣。按業務劃分，該行預測本土市場遊戲收入增長13%；國際市場遊戲收入增長16%；廣告業務收入增長18%；金融科技及企業服務業務收入預計增長10%。

該行指出，市場關注騰訊的人工智能策略及利潤率前景，以及即將於4月中推出的混元3.0大型語言模型。管理層已承諾2026財年於新人工智能產品投入不少於180億元人民幣，但瑞銀認為市場對人工智能投資帶來盈利壓力的擔憂可能被誇大。該行估計，毛利率改善及盈利正常化，將帶來額外約250億元人民幣或9%的增量盈利，足以緩衝人工智能相關開支增加，並維持穩定淨利潤率。

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瑞銀預期騰訊2026財年經調整每股盈利增長12%，予以「買入」評級，目標價780港元。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-10 16:25。)