美銀證券研究報告，預期內地三大航空公司國航(00753.HK)  -0.080 (-1.720%)    沽空 $8.78百萬; 比率 7.958%   、南方航空(01055.HK)  -0.040 (-1.053%)    沽空 $2.38百萬; 比率 5.009%   及東方航空(00670.HK)  -0.030 (-0.843%)    沽空 $5.38百萬; 比率 12.230%   今年首季將錄得盈利按年增長。不過，4月中國國內航空燃油價格按年急升73%，國內燃油附加費隨之上調，至於國際航線燃油附加費則由各航空公司自行決定。雖然燃油附加費可部分轉嫁燃油價格上升，但休閒旅客對價格相對敏感，因考量到來自高鐵的競爭，對不含燃油附加費的票價構成風險，惟在運力增長受限及取消率上升的情況下，估計不含燃油附加費的票價下跌空間有限。

因此，該行下調內地三大航空公司今年淨利潤預測，料國航、東方航空及南方航空分別錄得57億、71億及38億元人民幣淨虧損。重申對國航的「買入」評級，國航(601111.SH)  -0.080 (-1.180%)   A股目標價由11.35元降至9.1元人民幣，H股目標價由8.3港元降至6.7港元。

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同時，該行重申對南方航空的「中性」評級，因其當前估值已合理反映2027至2028年盈利復甦；將南方航空(600029.SH)  -0.060 (-1.121%)   A股目標價由8.11元降至6.9元人民幣，H股目標價由5.92港元降至4.9港元。

另外，該行亦重申對東方航空的「跑輸大市」評級，認為目前估值過高，誇大了其盈利及股本回報率復甦；將東方航空(600115.SH)  -0.030 (-0.723%)   A股目標價由3.9元降至3.8元人民幣，H股目標價由2.9港元降至2.7港元。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-20 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)