高盛發表研究報告，將中軟國際(00354.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $4.39百萬; 比率 8.036%   投資評級由「中性」下調至「沽售」，目標價由6.8港元下調至3.1港元，對應2027年預測市盈率9.6倍，與公司歷史低谷市盈率一致，反映未來盈利增長放緩及市場對AI顛覆的擔憂導致板塊降評。

該行表示，對公司業務從傳統IT外包轉向互聯網-based IT服務持正面看法，但下調評級基於三大原因：一)中國終端市場增長溫和，競爭加劇限制公司收入增長及毛利率擴張；二)人才從傳統軟件工程師轉向AI工程師，增加招聘成本；三)整體軟件行業因生成式AI顛覆憂慮而出現降評。該行預計公司盈利增長已於2025年見底(2021至2025年純利年複合增長率為-27%)，其後逐步回升。

高盛下調中軟國際2026及2027年純利預測37%及42%，主要由於收入及毛利預測下調，同時研發開支保持較高水平，反映公司招聘AI工程師。該行預計2026及2027年收入按年增長9%及9%，毛利率為20.5%及20.5%，純利為5.74億及6.93億元人民幣。該行認為，一旦客戶IT服務開支復甦、華為產品部署快於預期或AI投資收成快於預期，將對該股轉為更正面看法。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-20 16:25。)