摩根士丹利發表研究報告，預期極智嘉(02590.HK)  -0.320 (-1.829%)    沽空 $1.99千萬; 比率 21.084%   的自主移動機器人(AMR)業務正處於快速滲透階段，收入及訂單增長持續穩健，但公司加大對具身人工智能及海外渠道的投資，短期內或會犧牲部分盈利能力以換取未來增長。

該行下調極智嘉2026至2028年的毛利率預測至36.3%、37%及37.3%，以反映拉丁美洲及東歐訂單組合增加、運費不確定性及新產品產能提升的潛在攤薄影響。同時上調研發及銷售費用率假設，以反映具身AI及海外渠道發展的投入增加，2026至2028年淨利潤率預測分別為1.6%、5.8%及9.7%。該行將其目標價由37元下調至29元，評級「增持」。(ec/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-21 16:25。)