中金公司研究報告指，中國中免(01880.HK)  +0.100 (+0.150%)    沽空 $3.82百萬; 比率 15.531%   2025年收入按年下跌4.92%至536.94億元人民幣(下同)，歸母淨利潤下跌15.96%至35.86億元人民幣。

單計去年第四季，中國中免收入按年增長2.81%至138.31億元，歸母淨利潤增長53.59%至5.34億元。如剔除3.38億元的商譽減值損失，經調整歸母淨利潤按年增長150.73%至8.72億元，對應扣非淨利率按年上升3.7個百分點至6.3%，主要因毛利率按年上升4.8個百分點至33.3%；去年第四季業績符合市場預期。

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該行維持對中國中免2026及2027年盈利預測54.83億及63.1億元不變，維持「跑贏行業」評級。考慮到行業估值中樞下移，將中國中免港股目標價下調17%至95港元，中國中免(601888.SH)  -1.080 (-1.543%)   A股目標價下調11%至95元人民幣。(ss/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)