里昂發表研究報告指，順豐同城(09699.HK)  +0.100 (+0.925%)    沽空 $1.34百萬; 比率 4.275%   2025年銷售額增長45%，淨利潤增長110%至2.78億元人民幣，符合盈利預告。儘管基數較高，該行預期在主要客戶市場份額增加及與順豐合作加強下，收入增長仍可維持20%以上水平。

不過，增長或需以較慢的利潤率復甦為代價，因順豐同城可能需要採取相對進取的定價策略。該行預期人才招募將導致今年股份支付開支維持高位。

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該行將2026及2027年淨利潤預測分別下調24%及11%，因預期定價會更加進取。目標價由16.2港元下調至13港元，基於其增長潛力維持「跑贏大市」評級。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。)