滙豐環球研究報告指，商湯(00020.HK)  +0.050 (+2.717%)    沽空 $1.44億; 比率 23.601%   是中國AI行業的先驅，但過去一年有多個後來者在各自的垂直領域展現強大能力。市場關注商湯在生成式AI時代的市場地位，因其多項產品直接與這些新興競爭者競爭。

基礎模型方面，商湯亦面對字節跳動的豆包、阿里巴巴(09988.HK)  +3.700 (+3.109%)    沽空 $14.46億; 比率 28.382%   的通義千問及DeepSeek的激烈競爭。若商湯的基礎模型或應用產品落後，並更依賴算力捆綁銷售，該股或面臨估值下調。

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該行預期商湯今年收入增長29%至64.78億元人民幣，相較於智譜(02513.HK)  +221.500 (+31.939%)    沽空 $4.56億; 比率 10.306%   及Minimax(00100.HK)  +130.500 (+14.040%)    沽空 $1.76億; 比率 7.091%   的預期增幅為115%及140%，並預期商湯今年EBITDA首次轉正至7.91億元人民幣；將商湯目標價由3.1港元降至2港元，維持「持有」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。)