摩根士丹利發表研究報告指，美團(03690.HK)  -0.800 (-0.923%)    沽空 $26.75億; 比率 30.752%   今年首季漸見復甦跡象，例如外賣業務單位經濟效益虧損及海外業務虧損較預期好。市場份額亦得以維持，與同業的單位經濟效益差距更見擴大，而到店業務利潤率的競爭壓力亦較預期好。

該行估計今年首季核心本地商業收入按年持平，經營虧損由上季100億元人民幣，收窄至43億元人民幣；新業務經營虧損由47億元人民幣，收窄至27億元人民幣。預期外賣業務的單位經濟效益為每單虧損1.3元人民幣，相較於上季虧損為2元人民幣；即時零售日均訂單量為7,700萬單。到店、酒店及旅遊業務經營利潤率則按季穩定於25%。

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該行將2026年經調整EBITDA預測下調53%，以反映核心本地商業經營溢利下降及海外投資增加。現予目標價120港元及「增持」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 16:25。)