摩根大通發表研究報告指，安踏體育(02020.HK)  +2.500 (+3.203%)    沽空 $3.12億; 比率 114.937%   2025年業績符合預期，銷售額及核心盈利分別按年增長13%及14%。公司指引今年核心安踏品牌零售銷售錄得低單位數增長，經營利潤率約20%；FILA零售銷售錄得中單位數增長，經營利潤率約25%；其他品牌零售銷售增長逾20%，經營利潤率逾25%。

報告指，雖然部分投資者認為指引過於保守，但該行認為指引切合實際且能見度高，亦預期安踏今年市場份額將進一步提升。雖然競爭加劇，相信公司執行良好的多品牌組合，以及較同業更大的海外擴張潛力，應能使其把握更多機遇。

該行將2026至2027年盈利預測下調2%至3%，目標價由141元降至130元，維持「增持」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。)