招商證券國際研究報告指，禾賽-W(02525.HK)  -3.300 (-2.102%)    沽空 $2.16千萬; 比率 15.550%   去年末季公司歸母淨利潤1.53億元人民幣(下同)，按年增長4.2%，按季跌40%，主要因三季度包含大額一次性收益導致高基數。公司將2026年出貨預期由原先介乎200萬至300萬台，上調至介乎300萬至350萬台，主要受益於FTX補盲雷達在L3車型中的加速放量、JT系列大額訂單落地以及ATX需求超預期，反映下游需求確定性顯著增強。

該行表示，短期公司處於快速放量階段，毛利率雖受產品結構擾動但整體保持韌性。出貨單價(ASP)階段性承壓，研發投入大於預期；該行下調公司今明兩年淨利潤22%及29%。又指禾賽技術領先，長期看好其由激光雷達廠商向物理AI供應商升級，新品有望打開數倍於ADAS的市場空間；維持「增持」評級，予2026財年61.3倍市盈率或1.3倍市盈增長率；禾賽(HSAI.US)      美股目標價相應由40美元降至32美元，H股目標價從311港元降至250港元。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-27 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

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