摩根士丹利發表研究報告指，小米集團(01810.HK)  -1.140 (-3.560%)    沽空 $26.53億; 比率 81.394%   去年第四季智能手機利潤率受記憶體成本上升影響，預期趨勢將延續至2026年；維持「增持」評級，目標價45港元。

該行指，小米去年第四季經調整純利63億元人民幣(下同)，按年跌24%，按季跌44%。季內收入創新高，但利潤率下降導致盈利按季下滑。其中智能手機收入按年跌14%至443億元，電動車業務收入按年升123%，AIoT業務收入按年跌20%。

該行認為，今年首季記憶體成本上升幅度大於預期，預期小米的智能手機利潤率在未來數季將持續受壓。電動車方面，小米於3月19日成功推出新款SU7，新訂單表現及客戶反饋將是股價的重要推動因素。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。)