中銀國際研究報告指，騰訊音樂(01698.HK)  -0.980 (-2.686%)    沽空 $4.61千萬; 比率 264.857%   2025年第四季總收入按年增長16%，優於市場預期，主要由音樂非會員業務按年增長41%，其中線下演出表現強勁，廣告持續保持良好增長態勢。經調整淨利潤25億元人民幣，按年增長9%，與市場預期一致。

儘管公司的核心版權內容生態及商業化能力依舊穩健，但該行認為公司的核心音樂會員增長勢能受到擠壓，並主動加大投入，以抵禦由AI音樂加速培育用戶去中心化的音樂消費習慣而導致的更激烈的競爭格局；挖掘IP的長期商業化空間並尋找增長引擎，以及積極擁抱及賦能AI技術並應用於音樂的全產業鏈。

該行仍然維持對公司商業化能力及執行力的信心，並預計多項催化因素將逐步隨時間推移而落地；維持「買入」評級，騰訊音樂港股及騰訊音樂(TME.US)      美股目標價分別降至60.8港元及15.5美元。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)