高盛發表內銀股報告，對該行研究覆蓋內銀股2025年至2027年淨息差預測平均上調1個基點；手續費收入預測上調1%；貸款增長預測下調0.2個百分點，信用成本基本預測維持不變。相關調整導致撥備前利潤及稅後淨利潤預測分別為下調0.3%及上調0.5%。該行維持對覆蓋股份目標估值倍數不變，目標價平均下調0.3%，意味在港上市內銀股仍有2%上行空間。

個股方面，該行建議招行(03968.HK)  +0.650 (+1.296%)    沽空 $2.10億; 比率 30.243%   ，因最受益消費金融復甦，且資產質素較佳、資本與撥備充足，預期盈利增長將快於大型銀行，並具股息提升空間。該行亦建議寧波銀行(002142.SZ)  +0.610 (+1.973%)   ，因其房地產風險敞口極低、不良貸款生成率持續改善且風險吸收能力充足，可在審慎增提撥備的同時實現優質盈利增長。在大型銀行中，該行更青睞已完成資本補充的建行(00939.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $4.63億; 比率 25.163%   及中行(03988.HK)  +0.020 (+0.391%)    沽空 $2.68億; 比率 34.771%   。

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針對去年第四季財報電話會議，該行認為投資者關注重點將圍繞淨息差何時見底；消費金融復甦情況、手續費收入增長前景；零售及中小企業貸款資產質量趨勢及撥備前景。

下表列出高盛對內銀股最新投資評級及目標價(僅列在港上市H股)：

股份│投資評級│目標價
工行(01398.HK)  -0.040 (-0.569%)    沽空 $3.08億; 比率 24.617%   │中性│5.8元 → 5.79元
中行(03988.HK)  +0.020 (+0.391%)    沽空 $2.68億; 比率 34.771%   │買入│4.94元 → 4.95元
建行(00939.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $4.63億; 比率 25.163%   │買入│8.33元 → 8.27元
農行(01288.HK)  +0.050 (+0.840%)    沽空 $1.63億; 比率 29.492%   │中性│4.95元 → 4.91元
交行(03328.HK)  -0.010 (-0.140%)    沽空 $6.62千萬; 比率 64.036%   │沽售│5.8元 → 5.79元
郵儲行(01658.HK)  -0.010 (-0.199%)    沽空 $2.68千萬; 比率 18.301%   │買入│6.04元 → 6.03元
招行(03968.HK)  +0.650 (+1.296%)    沽空 $2.10億; 比率 30.243%   │買入│53.41元 → 53.44元

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