富瑞研究報告指，蒙牛乳業(02319.HK)  -0.310 (-1.879%)    沽空 $1.21億; 比率 33.467%   公布2025年業績更新，預期全年淨利潤介乎14億至16億元人民幣(下同)，主要反映經營利潤率收縮，以及對閒置生產設施和還款能力不明的金融資產計提減值。

該行指，若撇除有關減值撥備，去年淨利潤應介乎30.86億至34.39億元，低於該行及市場預期11%至22%。雖然撥備金額高於預期，但富瑞相信相關憂慮已成過去。該行觀察到原奶價格已在低位回穩，年初至今龍頭企業液態奶表現強勁，預期市場未來將更關注液態奶復甦、業務多元化及管理層執行力。

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該行認為股份風險回報吸引，維持「買入」評級，目標價24.3港元。在中國乳製品板塊中，該行偏好伊利股份(600887.SH)  +0.120 (+0.457%)   多於蒙牛，因伊利(600887.SH)  +0.120 (+0.457%)   的復甦軌跡更為穩健，各業務板塊增長較佳，淨利潤率有所擴張，且高級管理層更穩定。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)