交銀國際研究報告指出，藥明合聯(02268.HK)  -0.500 (-0.845%)    沽空 $6.45千萬; 比率 28.634%   作為反映CRDMO業務需求的先行指標，全球CXO賽道的投融資和BD交易在2026年初延續了過去兩年的極高活躍度。看好集團受益於這一行業景氣度穩步提升的關鍵趨勢，預計綜合訂單數量在2025至2027年將錄得20%以上增長、後期/商業化訂單貢獻快速提升，擴大市場份額。

該行指，基於公司2025年盈利預告，略微下調集團2025至2027年收入和經調整淨利潤預測1%至3%，至58.8億、82.8億、111.1億元人民幣(下同），以及16億、24.5億、34.2億元，分別對應2025至2027年38%、46%的CAGR，強勁增速主要得益於綜合CMC訂單的快速增長、尤其是臨床後期/商業化階段訂單貢獻的提升。

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交銀國際的目標價為91港元，對應2026年市盈率42倍，維持「買入」評級，考慮到公司在高景氣度的XDC CRDMO賽道中穩居全球領先地位、當前投資性價比極高，繼續將公司選為CXO行業重點推薦標的。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-03 16:25。)